אם אתם בתהליך גיוס השקעה, שמעתם בוודאי את המונחים Pre-money ו-Post-money. אבל מה ההבדל ביניהם, ולמה הם כל כך קריטיים להבנה לפני שחותמים על כל מסמך?
זהו מאמר שני בנושא מומלץ לקרוא את מאמרנו הקודם, הכולל מחשבון
Pre-money Valuation – שווי לפני הכסף
Pre-money valuation הוא השווי של החברה לפני שכסף ההשקעה נכנס.
לדוגמה: משקיע מציע להשקיע 1,000,000 ₪ בחברה שהוערכה ב-4,000,000 ₪ Pre-money.
המשמעות היר שהמשקיע מעוניין להשקיע לפי שווי נוכחי של 4 מיליון כ-25%, אולם לאחר כניסת כספי ננשקעה הוא בעצם מחזיק רק כ-20%
(חברה ששוה 4 מיליון ש"ח, עם כניסת השקעה של מיליון ש"ח = מיליון ש"ח בבנק, חברה זו שווה כבר 5 מיליון, ולכן מיליון ש"ח מתוך 5 מיליון = 20%)
Post-money Valuation – שווי אחרי הכסף
Post-money הוא פשוט:
Post-money = Pre-money + סכום ההשקעה
בדוגמה שלמעלה: 4,000,000 + 1,000,000 = 5,000,000 ₪ Post-money
המשמעות הינה שלאחר כניסת כספי ההשקעה (Post Money), השווי הינו 5 מיליון ש"ח.
למה זה משנה? – חישוב האחזקה
אחוז האחזקה של המשקיע מחושב לפי ה-Post-money:
1,000,000 ÷ 5,000,000 = 20%
אם הייתם מחשבים לפי Pre-money הייתם מקבלים 25% — הבדל משמעותי שישירות משפיע על ה-cap table.
ולכן תמיד מעניין את המשקיע מה תהיה אחזקתו לאחר ההשקעה.
טעות נפוצה של יזמים
רבים מסכימים על "שווי" מבלי לברר האם מדובר ב-Pre או Post-money. ההבדל משפיע על:
- כמה מניות המשקיע מקבל
- כמה נשאר בידי המייסדים
- כיצד ייראה ה-cap table לאחר הסבב
משקיעים מנוסים תמיד מדברים ב POST ולכן כדאי שגם אתם – המייסדים תפנימו את הטרמינולוגיה.
סיכום
לפני כל מו"מ על גיוס הון — ודאו שאתם ובא-כוחכם מדברים על אותו מספר. Pre-money ו-Post-money הם לא רק מונחים טכניים — הם קובעים מי מחזיק בכמה מהחברה שלכם.
רוצים לדעת איך לבנות cap table נכון? צרו איתנו קשר ונשמח לעזור.
